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印度珠寶:反彈大約在冬季
2016-11-28 10:07:51  
    對于參加今年印度國際珠寶展的廠商來說,即使沒有太敏感的神經,也能感覺到現在珠寶行業上空籠罩著的壓抑氣氛。因為年初以來金價大漲、珠寶商為了反對提稅而進行的罷工,自然災害導致農民收入減少,以及全球經濟前景的不確定性,都讓印度珠寶行業的需求受到抑制。
  世界黃金協會的數據顯示,今年上半年印度的金飾需求僅為186.3噸,是2009年金融危機以來的最低點。同時,從國際金價的標準看,印度國內的黃金飾品已經有好幾個月處于折價銷售狀態。甚至連這都無法刺激到需求的上升,對于以價格敏感而著稱的市場來說,這種麻木狀態是可怕的征兆。金飾消費、珠寶消費也同樣低迷。據戴比爾斯公布的統計數據,2015年印度市場的鉆石消費下降了9個百分點。印度鑲嵌類珠寶的銷售更是同比減少了20%,不少行業人士認為這樣大的降幅已經不僅僅只是用今年4月到5月間、那場長達42天的珠寶行業大罷工就能解釋得了的,這更反映出終端消費的疲軟。
 
  孟買的珠寶展是印度黃金珠寶市場的風向標,不少珠寶商,尤其是對于一些大型鉆石生產加工商來說,他們一方面要在展會上刷存在感,另一方面要積極向國內外市場推薦自己的產品和設計。在印度國內珠寶市場陷入停滯的時候,開發境外需求就顯得愈發重要。印度珠寶商尤其看重中國香港市場,因為他們將其看作是進入更廣闊中國市場的跳板。然而殘酷的現實是,中國市場比印度市場的情況也好的很有限。因為中國經濟的減速對于金飾消費來說并不是好消息,這讓今年上半年中國的需求也跌至了4年來的最低點。
  除了中國市場外,印度珠寶傳統的市場中東地區的需求也出現疲軟,因為土豪們受到去年以來石油價格下跌的影響,手中的石油美元大幅縮水,買起金飾來也不復之前的豪情。不但埃及的消費創10多年以來的最低點,土耳其也受困于政局動蕩和游客減少,金飾消費大大縮水。
  因此,對于印度珠寶商來說,開發國際市場面臨諸多困難。相比之下,在國內市場深挖潛力還顯得容易些,而且不少生產商都認為困難是暫時的,印度珠寶市場反彈的潛力仍存在。比如在過去十年里,印度對鉆石的需求增加了兩倍,目前是全球第三大鉆石市場,需求占全球市場的7%。戴比爾斯樂觀地認為印度市場的增長故事遠未到曲終人散的時候,因為在接下來10年里,印度高速增長的經濟和增加的居民收入,可以托起市場繼續增長。
  然而在印度這樣一個充滿復雜性的國家里,任何樂觀的估計都有高興太早的可能。從宏觀角度來說,珠寶消費的反彈需要面臨一貫的政策性風險。政府推出的高黃金進口關稅和珠寶消費稅的調整已經對市場造成了打擊,現在印度珠寶行業對這些稅率的調整已經不抱切實的希望。問題是印度珠寶還面臨新的稅收挑戰。
  印度議會下院今年8月全票通過商品與服務稅憲法修正案,標志著印度中央及各邦稅種稅率簡化進程再進一步。此次表決的商品與服務稅憲法修正案,旨在簡化目前印度復雜、混亂的稅收制度,在中央和地方建立稅率相同、簡單明晰的統一消費稅征收體系,被認為是“印度建國以來最為重大的稅務改革措施”。
  這一法案有利于改變各邦“各自為政”的碎片化稅收格局,減少跨邦間貿易手續,提高全國范圍內的物流效率,對改善投資環境起到積極作用,因此也被視作1991年經濟自由化改革以來,印度市場面臨的最大變革。不過對于黃金珠寶業來說,將在2017年4月1日開始執行的商品與服務稅仍禍福難料,因為不少商家擔心這一行業會面臨重復征稅的問題。
  此外,印度珠寶行業也還面臨更多的政策性打擊,比如政府要求珠寶商記錄每筆黃金珠寶的現金交易。此外,珠寶商會統計顧客全年的現金消費是否超過20萬盧比,因為根據現行法規,一旦交易額超過20萬盧比,買家購買珠寶就需要持有身份證。這類規定雖然是為了防止洗錢,但在實踐中也增加了金飾珠寶的交易成本,對銷售和需求帶來負面影響。
  既然政策會出現經常性的不給力因素,那么珠寶業的反彈就只能更多地依靠“天時”這種不可抗力的因素了。上半年降水不足導致印度農業減產和農民手里沒有閑錢,年底的幾個月這些損失可能會被彌補上。截至目前為止,大多數報告都顯示今年的降雨量相對充足。這對經歷了兩年干旱的印度農民來說無疑是個好消息。湯森路透的調查顯示,受季風期降水量大增的影響,印度2016年至2017年的黃金消費可能將上漲11%。這會在一定程度上扭轉了之前印度金飾需求疲弱的狀況。
  此外,10月份的排燈節之后是印度傳統的婚禮季節,習慣于披金戴銀的“印度新娘”就會載歌載舞地走出來拯救珠寶商。畢竟傳統的力量有著強大的慣性,也已在一定程度上碾壓金價上漲等負面因素。對于籌備嫁妝的父母來說,將女兒體面地送出去的意義要遠遠大于多花點錢的影響,這種為數不多的剛性需求已經成為珠寶商眼里的“希望之光”。
  當然,排燈節和婚禮季這些季節性因素固然能夠提振印度的金飾需求,但如果不能尋找出更多辦法來打破“靠天吃飯”的窠臼,明年第一季度的印度金飾需求仍難以交出一份亮麗的成績單。
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